8月12日晚，在動力電池領(lǐng)域稱雄全球的寧德時代拋出582億元的定增方案，震驚市場。一年前，寧德時代剛完成近200億元的市價定增，這些巨額募資尚未用完，如今又開啟了新的更大規(guī)模的再融資與產(chǎn)業(yè)擴張。

寧德時代披露的定增預案顯示，公司擬向不超過35名特定對象定增不超過本次發(fā)行前公司總股本的10%（即不超過2.33億股）募集資金總額不超過582億元，投資于7個項目。

具體項目及投入資金（單位/萬元）

在扣除發(fā)行費用后，資金擬全部用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地項目、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)項目一期、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項目（四期）、寧德蕉城時代鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目（車里灣項目）、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目（二期）、寧德時代新能源先進技術(shù)研發(fā)與應用項目以及補充流動資金。

此次定增與上次一樣，均是市價定增。發(fā)行的定價基準日為本次發(fā)行的發(fā)行期首日，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%。

值得關(guān)注的是，資金投向除鋰電池等主營項目外，用于補充流動資金的投資額度高達93億元。

寧德時代表示，本次研發(fā)項目將依托21C創(chuàng)新實驗室、電化學儲能技術(shù)國家工程研究中心現(xiàn)有研發(fā)資源，搭建新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)平臺，購置相應的研發(fā)設(shè)備及軟件系統(tǒng)等，開展新一代動力及儲能電池關(guān)鍵材料體系研發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計及智能制造、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及設(shè)備開發(fā)、儲能系統(tǒng)、智慧能源網(wǎng)絡(luò)等，推動新能源先進技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)應用。

寧德時代

上述研發(fā)項目將促使公司持續(xù)完善研發(fā)體系、拓展研發(fā)領(lǐng)域，鞏固技術(shù)優(yōu)勢、推動產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革，從而提升公司未來發(fā)展空間。而對于上述募投項目，寧德時代基于當前產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境和技術(shù)發(fā)展趨勢等因素，給出了可觀的回報預期。

但長達六七年的預測回報期，不確定的風險也不容忽視。比如募投項目中包括鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈、電化學儲能技術(shù)、智慧能源網(wǎng)絡(luò)等先進技術(shù)，相關(guān)研發(fā)成果具有一定不確定性，若研發(fā)項目啟動后的進度及效果未達預期，或者研發(fā)的技術(shù)產(chǎn)品不具備商業(yè)價值，可能導致前期的各項成本投入無法收回。

若未來產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境等因素發(fā)生不利變動，抑或公司自身市場開拓措施沒有得到較好的執(zhí)行，都可能對募投項目的順利實施和公司的預期收益造成不利影響。

在二級市場上，寧德時代站遭遇資本瘋狂追逐，市值突破1萬億元，成為新的“深市一哥”。截至8月12日收盤，寧德時代股價報502元，總市值達1.17萬億元。股價大漲，一年前參與寧德時代定增的機構(gòu)浮盈豐厚，成為資本盛宴的大贏家。

去年7月，寧德時代近200億元的定增結(jié)果出爐，30多家投資者近似瘋狂追逐，最終9家機構(gòu)獲得配售份額，笑到最后。其中高瓴資本最生猛，一家就認購了100億元，占定增總額的半壁江山。而資本大佬葛衛(wèi)東等人鎩羽而歸，與巨額財富失之交臂。

回看寧德時代當下財務(wù)狀況可見，公司并“不差錢”。盡管寧德時代2020年營業(yè)收入為503億元，但公司賬面的貨幣資金則高達684億元。2021年一季度顯示，截至今年3月31日寧德時代賬面的貨幣資金又進一步提升至716.77億元。

另據(jù)公司公告，寧德時代上一輪定增籌措的197億元資金尚未使用完畢。截至今年6月30日，公司尚未使用募集資金高達68億元。與資金充沛相對應的是，寧德時代頻頻對外投資布局：

諸如此類的投資案例，折射出寧德時代已走上產(chǎn)業(yè)資本超級擴張道路。而上述項目的實施，將有效提升寧德時代電池關(guān)鍵材料體系、結(jié)構(gòu)設(shè)計及智能制造、鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及設(shè)備開發(fā)、大規(guī)模儲能系統(tǒng)、智慧能源網(wǎng)絡(luò)等新能源先進技術(shù)水平。

來源：上海證券報